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美國(guó)“債務(wù)上限”也要碰瓷中國(guó)?!
2023-05-13 22:35 自考


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  日前,美國(guó)白宮新聞秘書(shū)讓-皮埃爾告訴媒體,如果美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)違約,將是美方送給中國(guó)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的禮物,屆時(shí)這些國(guó)家將“著眼于利用可乘之機(jī)”! 

  顯然,在白宮看來(lái),美國(guó)債務(wù)違約對(duì)中國(guó)有好處,因此中國(guó)樂(lè)見(jiàn)美國(guó)發(fā)生債務(wù)違約。只是,這番碰瓷式尬聊,連基本常識(shí)都不顧——試問(wèn),哪有債權(quán)人盼著債務(wù)人到期還不上錢(qián)的道理?

  截至2023年4月末,中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.2萬(wàn)億多美元。其中相當(dāng)一部分以美國(guó)國(guó)債等美元資產(chǎn)形式持有,中國(guó)長(zhǎng)期居美債主要外國(guó)投資方之列。這是中方按照“安全性、流動(dòng)性、盈利性”綜合比較優(yōu)勢(shì)、基于國(guó)際貨幣體系現(xiàn)狀做出的理性選擇。

  換而言之,長(zhǎng)期以來(lái),中美在債券融資領(lǐng)域是利益共生關(guān)系,如果美國(guó)發(fā)生債務(wù)違約,不僅會(huì)讓美國(guó)信用掃地,也會(huì)給中國(guó)帶來(lái)真金白銀的損失。

  本來(lái),“債務(wù)上限”是美國(guó)國(guó)會(huì)為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度,觸及這條“紅線(xiàn)”,意味著美國(guó)財(cái)政部借款授權(quán)用盡,除非國(guó)會(huì)調(diào)高債務(wù)上限,否則白宮無(wú)權(quán)繼續(xù)舉債。

  理論上講,“債務(wù)上限”符合美國(guó)和所有債權(quán)人共同利益。這是因?yàn)椋鳛槭治彰涝詸?quán)的超級(jí)大國(guó),發(fā)行美鈔的外在約束是不存在的。如果美國(guó)政府開(kāi)支無(wú)度、過(guò)度舉債帶來(lái)美元貶值、通脹失控等后果,那么原有債權(quán)人權(quán)益就會(huì)遭受稀釋。

  可見(jiàn),“債務(wù)上限”是美方為數(shù)不多的內(nèi)控舉措,既是維持美國(guó)政府償付信用和美元霸權(quán)地位的重要閥門(mén),事關(guān)美國(guó)國(guó)運(yùn)未來(lái),也是美方對(duì)債權(quán)人的一種信用宣示。

  然而,就是這個(gè)初衷很好的“債務(wù)上限”,生生被美國(guó)政客玩壞了,變成了沒(méi)有上限的“上限”。

  早在今年1月19日,美國(guó)聯(lián)邦政府就觸及了31.4萬(wàn)億美元的法定舉債上限。美國(guó)財(cái)政部不得不采取“拆東墻補(bǔ)西墻”式的特別措施,避免發(fā)生聯(lián)邦債務(wù)違約,但此類(lèi)措施也只能保證6月前政府的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫5月1日發(fā)出警告,如果國(guó)會(huì)不抓緊通過(guò)立法提高債務(wù)上限,美國(guó)屆時(shí)將陷入債務(wù)違約困境。

  由于共和黨在2022年中期選舉中控制眾議院,加之當(dāng)前美國(guó)政治氛圍極化,今年民主黨政府與眾議院共和黨人就提高債務(wù)上限一直僵持不下,美國(guó)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)尖銳。

  而一旦美國(guó)陷入債務(wù)違約,不僅可能重演政府停擺、美國(guó)主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)降級(jí)等鬧劇,讓債務(wù)人蒙受損失。此事一旦失控,疊加美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息等因素,還可能給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難。

  一旦美國(guó)因無(wú)法及時(shí)提升“債務(wù)上限”,出現(xiàn)違約和信用評(píng)級(jí)下調(diào),會(huì)打壓美債在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格,讓債權(quán)人手里的美債直接縮水。

  其次,前期受美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息影響,全球美元大量回流美債市場(chǎng),不少發(fā)展中國(guó)家債券遭到拋售,陷入債務(wù)陷阱。如果美債發(fā)生違約,勢(shì)必加劇全球債市頹勢(shì),加劇發(fā)展中國(guó)家債務(wù)困境。

  其三,包括美國(guó)國(guó)債和公司債等在內(nèi)的美元資產(chǎn)是眾多金融衍生產(chǎn)品的重要底層資產(chǎn)。一旦美債違約或遭到降級(jí),將在全球金融市場(chǎng)激發(fā)連鎖反應(yīng),乃至掀起新一輪全球金融危機(jī)。

  毫不夸張地說(shuō),短期看,美國(guó)“債務(wù)上限”危機(jī)已經(jīng)成為威脅世界經(jīng)濟(jì)安全的最大單一系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期看,華盛頓在化解巨債方面表現(xiàn)出的政治失能,正嚴(yán)重動(dòng)搖美國(guó)信譽(yù),勢(shì)必深刻影響美元霸權(quán)興衰軌跡。

  第一次世界大戰(zhàn)之前,美國(guó)沒(méi)有明確的“債務(wù)上限”。那時(shí)候白宮要發(fā)債借錢(qián),國(guó)會(huì)基本照單全批。一戰(zhàn)后,伴隨美國(guó)政府開(kāi)支愈繁,債務(wù)規(guī)模越來(lái)越大,國(guó)會(huì)遂于1939年設(shè)置450億美元的政府債務(wù)上限。自那以來(lái),美國(guó)聯(lián)邦政府舉債上限共上調(diào)104次,平均每9個(gè)月就要上調(diào)一次。

  到2022財(cái)年(2022年9月30日結(jié)束)末,美國(guó)國(guó)債上限規(guī)模占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)百分比已飆升至125%。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè),美國(guó)國(guó)債規(guī)模與GDP之比2052年將達(dá)到185%。

  對(duì)美國(guó)政府而言,要從根本上緩解乃至解決債務(wù)問(wèn)題,不是沒(méi)有治本之策,譬如:取消非法貿(mào)易和投資壁壘,改善國(guó)際收支狀況;遏制過(guò)度金融化,提振實(shí)體經(jīng)濟(jì);緩和地緣政治關(guān)系,減少非必要軍費(fèi)開(kāi)支;避免或減少采用量化寬松等極端貨幣政策;加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)等。

  然而,這些治本之策,必然遭到金融業(yè)、軍工業(yè)等既得利益集團(tuán)狙擊,且無(wú)助于實(shí)現(xiàn)政客短期利益。

  在無(wú)休止的拉扯、纏斗中,兩黨根本無(wú)望達(dá)成有質(zhì)量的治本方案,外界所能期待的最佳結(jié)果,無(wú)非是美國(guó)再度提高債務(wù)上限。

  美元霸權(quán)的老本還能吃多久?這是個(gè)值得華盛頓認(rèn)真反思的問(wèn)題!

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【責(zé)任編輯:侯強(qiáng) 】

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